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報告要點

①4/17A股股東公告擬減持規模創單日新高，按日均擬減持規模計算，4月預計減持規模在839億左右，位于歷史85%分位。

②歷史上市場短期脈沖向上后，大多迎來減持潮，如18/1、19/4、20/6-8、21/8-9、22/6、22/8、22/11。

③參考歷史減持潮后1-2個月市場易進入盤整期，Q1GDP超預期，核心關注4月政治局會議政策取向及力度。

④4月財報季擬減持規模靠前行業：TMT、醫藥、機械、地產。

⑤個股擬減持一周內普跌，一個月后影響基本消除，漲跌與市場相關。

⑥醫藥、計算機4月預估擬減持規模在歷史95%分位以上，電子88%、機械75%。

報告正文

1. 4月減持處歷史高位，減持潮后市場易進入盤整期

？4/17A股股東公告擬減持規模達280億元，創單日新高，4/18回落至30億；按日均擬減持規模計算，4月預計減持規模在839億左右，位于歷史85%分位。

？歷史上市場短期脈沖向上后，大多迎來減持潮，如18/1、19/4、20/6-8、21/8-9、22/6、22/8、22/11；

？參考歷史減持潮后1-2個月市場易進入盤整期；Q1GDP超預期，核心關注4月政治局會議政策取向及力度。

2. 減持集中地：TMT+醫藥、機械、地產

？4月財報季以來，擬減持規模前列行業分別為：

？醫藥生物126億；

？TMT：計算機118億、電子77億、傳媒32億；

？中游制造：機械設備35億、電力設備24億；

？房地產29億。

3. 減持后一周內普跌，一個月后影響基本消除

？擬減持披露后，個股5個交易日內普跌，歷史跌幅均值為-1.65%；

？1個月后影響基本消除，漲跌更與市場相關。

4. 醫藥、計算機、電子減持規模歷史高位

？當前擬減持規模領先的行業中，4月預計擬減持規模分別為：

？醫藥生物：197億，95%分位，歷史月均80億；

？計算機：180億，99%分位，歷史月均52億；

？電子：120億，88%分位，歷史月均59億；

？機械設備：43億，75%分位，歷史月均36億。

風險提示

1、國內、海外疫情反復，宏觀經濟復蘇不及預期；

2、政策不達預期風險；

3、歷史經驗不代表未來：因市場環境等因素變化，歷史數據得出的經驗可能在未來失效。

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