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未來更多在順周期行業中尋找投資機會

4月21日，景順長城基金披露一季報，百億級基金經理劉彥春最新持倉浮出水面。

劉彥春目前在管基金共8只（A、C類分開算），截止至2023年一季度末，基金合計規模共計751.63億元，較2022年四季度末減少27.98億元。

但整體來看，劉彥春在一季度交出的成績單比較平淡，表現最佳的是一只最新規模31億元的景順長城內需增長混合，季度漲幅0.85%。規模最大的景順長城新興成長混合A，最新規模環比縮水16億至384.24億元，季度微漲0.71%。收益方面，景順長城新興混合A一季度浮虧1.97億元，AC類收益合計虧損2億元。

接下來，小編就帶大家看看，在順周期中尋找投資機會的劉彥春一季度究竟買了什么。

一季度倉位變化不大

以規模最大的景順長城新興成長混合A位例，該只基金在一季度仍保持高位運行的態勢，股票倉位為94%，環比小幅下降0.07個百分點。

劉彥春在季報中表示，一季度組合倉位和行業配置沒有大的變化，仍然堅持自下而上精選個股而非擇時的投資風格，保持合同約定較高倉位運作。

從十大重倉股總體來看，劉彥春在一季度十大重倉股中仍維持五只白酒股，其中五糧液(行情000858,診股)、貴州茅臺(行情600519,診股)、瀘州老窖(行情000568,診股)依舊頂格配置，但小幅減少倉位，堅守醫療賽道，適度配置免稅消費股。

具體來看，劉彥春減持瀘州老窖269.95萬股，減持貴州茅臺19.51萬股，減持五糧液301.65萬股，藥明康德(行情603259,診股)倉位縮小200萬股，加倉中國中免(行情601888,診股)171.38萬股。

同時有多只個股倉位保持不變，其中邁瑞醫療(行情300760,診股)倉位保持不變，但持倉市值略微縮水4473萬元，古井貢酒(行情000596,診股)、山西汾酒(行情600809,診股)倉位保持不變，其中前者市值增加了7554萬元，后者持有市值縮水4473萬元。

美的集團(行情000333,診股)持股數量雖然保持不變，仍是2999.98萬股，但由于晨光股份(行情603899,診股)直接從前十大重倉股位置消失，美的集團順勢新進前十大重倉股，持倉市值增加6029.96萬元，環比增長3.8%。

這么總體來看，以上保持倉位不變的個股還實現了4637萬的浮盈。但這也就沒有辦法解釋景順長城新興混合A一季度浮虧1.97億元。

一季度浮虧是因為這兩只股？

在劉彥春的十大重倉股里還有兩只個股值得引起關注。

一只是海大集團(行情002311,診股)，該股在今年一季度的倉位也保持不變，相比去年四季度末，景順長城新興成長混合A一季度持有海大集團的市值直接縮水1.46億元。

公開資料顯示，海大集團的主營業務圍繞動物養殖提供整體解決方案，主要產品包括優質動物種苗，飼料，動保，生豬養殖。

業績目前看來還不錯。海大集團預計一季度凈利潤3.850億元至4.150億元，增長幅度為91.82%至106.77%。

另一只是晨光股份。在去年四季度末，劉彥春旗下管理的四只基金均持有晨光股份，合計持有晨光股份5924萬股，其中景順長城新興成長混合A持有晨光股份份額最大，高達2949萬股，對應市值是16.22億元。

但據晨光股份一季報披露的數據來看，旗下持有的主力資金已不見景順長城的身影，目前公募持有最多的是新奧周期動力混合證券投資基金A，持股數量為128.69萬股。

可見，劉彥春在一季度手起刀落，大幅減倉晨光股份的倉位。

眾所周知，“文具茅”晨光股份是劉彥春的“掌上明珠”，一度為劉彥春旗下的基金貢獻了豐厚的收益長期投資，更是成為了劉彥春的特色標的。

但2022年開始，賽道股的狂飆也是價值股崩盤的開始，今年在AI接棒賽道股，價值股的表現更是黯然失色。

回看晨光股份的股價走勢，在今年2月中旬達到58.89的階段性高點后，股價一路狂瀉，一季度累積跌幅為10%。

不知道劉彥春是否在頂部減倉？

二季度怎么看？

對于宏觀經濟，劉彥春在一季報中提出，中國經濟復蘇、美國緊縮后通脹下行仍將是今年主要宏觀背景。他認為經濟運行正?；枰粋€過程，特別是居民和中小企業，需要時間修復資產負債表、修復信心。

他看好二季度的投資，認為隨著經濟逐步正?；?，居民消費信心回升、超額儲蓄下降是必然事件，消費今年大概率超預期回升。就近期公布的社融和地產數據分析，二季度 A 股盈利增速有望進入上行周期。

具體到投資配置上，劉彥春認為不必總是關注宏觀數據，多看看微觀企業變化可以讓內心更加平靜。他表示未來將繼續保持合同約定較高倉位運作，更多在順周期行業中尋找投資機會。

對于宏觀經濟，劉彥春在一季報中提出，中國經濟復蘇、美國緊縮后通脹下行仍將是今年主要宏觀背景。他認為經濟運行正?；枰粋€過程，特別是居民和中小企業，需要時間修復資產負債表、修復信心。

他看好二季度的投資，認為隨著經濟逐步正?；?，居民消費信心回升、超額儲蓄下降是必然事件，消費今年大概率超預期回升。就近期公布的社融和地產數據分析，二季度 A 股盈利增速有望進入上行周期。

具體到投資配置上，劉彥春認為不必總是關注宏觀數據，多看看微觀企業變化可以讓內心更加平靜。他表示未來將繼續保持合同約定較高倉位運作，更多在順周期行業中尋找投資機會。

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