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越來越多的媒體，開始回顧每輪民營經濟發展的政策周期，拿支持民營企業家的通稿，對比1978年人民日報第三版對畜牧業公有分養的社論，市場目光再次從國企價值重估，轉移到了新一代生產要素——數字經濟與AI。

殊不知每一輪經濟社會的變革，都源自社會自發積累，而不是政策推動。就像現在AI產業，算法推進、數據積累，才有了現在雨后春筍般的大模型軍備賽；且就像每一輪經濟變革，金礦的發掘伴隨著淘金者的狂熱。截至4月4日，據測算已有546只基金明顯加倉TMT主線。

當開源成為趨勢，開發者新算法促進的訓練微調，以及國產訓練卡的潛在突圍，使得AI大模型的資金及技術成本或許不再是瓶頸，所以雖同屬硬科技領域，但AI基礎設施與硬件的“線性”發展規律，所帶來的α遠不如AI+應用場景爆發式增長帶來的β更性感。這也是為何第一輪上漲的主要是AI應用，也是為何華為盤古大模型要分為L0—L2。

其中L0是類似于GPT3這樣的基礎通用大模型，L1是基礎模型與行業數據結合進行混合訓練后的行業大模型，而L2是把L1再具體下游業務場景進行部署后生成的部署模型。當華為意識到模型的廝殺臨近紅海，下沉市場才是藍海時，改革開放的同齡投資人大概會想起，招行聯手星巴克讓零售銀行與咖啡進入消費市場的故事。

華為在打造大模型生態圈的過程中，勢必需要和垂直領域的公司進行數據共享、共建模型部署等深度合作，共同開發適應于既定領域的模型。對于語音識別、自然語言處理、智能問答等應用較為成熟的金融業等領域，預計落地速度會比較快。此前，在華為建立的鯤鵬生態圈中，一個叫做百融云-W（6608.HK）的金融SaaS合作商格外顯眼。

對于銀行業來說，用戶在征信范疇外的借貸記錄信息、貸款申請歷史頻次、信用卡活躍數據、還款能力與記錄等，都是需要補足的“行為信息”，而這些信息，則是可以用來建立貸款申請者打分的重要依據，也是AI自動化審批貸款申請流程的底層基石。對于銀行客戶來說，自己申請過的每一張信用卡、借過的每一筆貸款、用積分兌換的每一杯咖啡，都在見證著AI下沉到金融業的時代。

而百融云，則是為銀行補足這些信息、共同AI建模的那位，更是華為鯤鵬生態圈花名冊中的一員。

2022年報顯示，垂直型金融SaaS龍頭公司百融云去年實現營收20.54億元，同比增幅27%；經調整凈利潤達2.94億元，同比增長108%，第一大業務“智能運營與分析”收入同比增幅41%至10.39億元。其中，“智能運營服務”收入同比增長144%。該業務線就是基于百融云自研的AI智能語音機器人(Chatbot)及算法驅動的智能營銷中臺。

回看歷史，翻開人民日報第三版的那位企業家，后來創辦了聯想集團；1978年參加全國科學大會的人，也有彼時還未復員的任正非。但除了這些經濟變革的領軍者，在資本市場更加絢爛的，則是與他們同窗和同框的那些位。

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